2) Fundamental Analysis

Apa Itu Debt to Equity Ratio

Pernah dengar cerita orang yang kelihatan kaya tapi ternyata utangnya banyak? Perusahaan juga bisa begitu. DER (Debt to Equity Ratio) adalah cara kita mengecek apakah perusahaan terlalu banyak ngutang atau masih dalam batas aman.

Definisi

DER (Debt to Equity Ratio) adalah rasio yang membandingkan total utang perusahaan dengan total ekuitas (modal sendiri). DER 1x artinya utang sama besar dengan modal sendiri. DER 2x artinya utang dua kali lipat modal sendiri. Semakin tinggi DER, semakin besar ketergantungan perusahaan pada utang.

Penjelasan Sederhana (Analogi)

DER itu kayak perbandingan antara uang pinjaman dan uang sendiri waktu beli rumah. Kalau kamu beli rumah Rp1 miliar dengan DP Rp300 juta (modal sendiri) dan KPR Rp700 juta (utang), DER kamu 2.3x (700/300). Nah, kalau tiba-tiba gaji kamu berkurang, cicilan KPR yang besar itu bisa jadi beban berat. Sama kayak perusahaan -- utang besar = risiko besar saat bisnis lagi lesu.

Kalau Buat Anak SD

Kamu beli sepeda Rp1.000.000. Uang sendiri dari celengan Rp300.000, sisanya Rp700.000 minjem mama. DER kamu 2.3x (utang 700 dibagi uang sendiri 300) — utang 2x lipat duit sendiri. Kalau uang jajan berhenti, bayar cicilan sepeda langsung berat. Perusahaan yang DER-nya gede juga gitu — sedikit aja bisnis seret, langsung pusing bayar utang.

Contoh Saham Indonesia

Bank secara alami memiliki DER tinggi (bisa 4-6x) karena model bisnisnya memang pakai dana nasabah (dianggap sebagai 'utang'). Ini normal untuk bank. Tapi untuk perusahaan non-keuangan, DER di atas 1.5-2x mulai perlu diwaspadai. ASII (Astra International) misalnya, biasanya menjaga DER di kisaran 0.5-1x yang menunjukkan manajemen utang yang konservatif.

Cara Pakai

Bandingkan DER perusahaan dengan rata-rata industrinya. DER 1.5x untuk perusahaan properti mungkin wajar, tapi untuk perusahaan consumer goods bisa dianggap tinggi.
Perhatikan tren DER. DER yang terus naik menunjukkan perusahaan makin bergantung pada utang -- bisa jadi warning kalau nggak diimbangi pertumbuhan pendapatan.
Cek juga interest coverage ratio (kemampuan bayar bunga). DER tinggi tapi interest coverage kuat berarti perusahaan masih sanggup membayar bunga utangnya.

Kesalahan Umum

Takut dengan semua utang. Utang itu nggak selalu buruk. Kalau perusahaan pakai utang untuk ekspansi yang menghasilkan return lebih tinggi dari bunga utang, itu justru smart. Ini namanya 'leverage'.
Membandingkan DER bank dengan DER perusahaan non-bank. Bank punya struktur yang sangat berbeda -- DER tinggi adalah normal bagi bank.
Hanya lihat DER tanpa memperhatikan jenis utangnya. Utang jangka panjang dengan bunga rendah jauh lebih aman daripada utang jangka pendek dengan bunga tinggi.

Internal Linking

Tools BBCA

CTA ke Tools

Setelah paham konsep ini, langsung praktekkan ke tools agar keputusan lebih objektif dan bisa dievaluasi.

Buka Profit / Loss Calculator

FAQ

DER berapa yang aman?

Untuk perusahaan non-keuangan, DER di bawah 1x umumnya dianggap konservatif dan aman. DER 1-2x masih wajar tergantung industrinya. Di atas 2x mulai perlu hati-hati. Tapi ingat, bank dan perusahaan keuangan punya standar DER yang sangat berbeda.

Kalau DER tinggi, apakah pasti sahamnya jelek?

Belum tentu. Perusahaan dengan DER tinggi bisa saja memiliki bisnis yang sangat menguntungkan sehingga utangnya mudah dibayar. Yang berbahaya adalah DER tinggi + laba menurun + arus kas negatif. Itu kombinasi yang bisa mengarah ke kebangkrutan.

Artikel ini membantu?

Memuat…