2) Fundamental Analysis

Cara Memilih Saham Bagus

Ini pertanyaan sejuta umat: gimana sih caranya milih saham yang bagus? Jawabannya bukan 'ikutin tips di Telegram' atau 'beli yang lagi viral.' Ada framework sistematis yang bisa kamu pakai supaya pilihan sahammu lebih rasional dan terukur.

Definisi

Memilih saham bagus artinya menemukan perusahaan yang memiliki bisnis berkualitas, dikelola dengan baik, dan tersedia di harga yang wajar. Bukan sekadar saham yang 'naik terus', tapi saham yang fundamentalnya kuat sehingga layak dipegang jangka panjang. Ini membutuhkan kombinasi analisis kualitatif (bisnis, manajemen) dan kuantitatif (angka-angka keuangan). Salah satu metode kuantitatif yang populer adalah Piotroski F-Score — sebuah sistem skor 0-9 yang diciptakan oleh Joseph Piotroski (profesor akuntansi Stanford) untuk menilai kekuatan fundamental perusahaan. F-Score menggunakan 9 indikator dari laporan keuangan yang dibagi jadi 3 kategori: 📊 Profitabilitas (4 poin): • Net Income positif (+1) • Return on Assets (ROA) positif (+1) • Operating Cash Flow positif (+1) • Cash Flow dari operasi > Net Income / kualitas laba bagus (+1) 📊 Leverage & Likuiditas (3 poin): • Rasio utang jangka panjang turun dibanding tahun lalu (+1) • Current Ratio naik dibanding tahun lalu (+1) • Tidak ada penerbitan saham baru / tidak ada dilusi (+1) 📊 Efisiensi Operasional (2 poin): • Gross Margin naik dibanding tahun lalu (+1) • Asset Turnover Ratio naik dibanding tahun lalu (+1) Skor 8-9 = fundamental sangat kuat (strong). Skor 0-2 = fundamental lemah (weak). Riset Piotroski menunjukkan saham dengan F-Score tinggi cenderung outperform pasar dalam jangka panjang.

Penjelasan Sederhana (Analogi)

Memilih saham itu kayak memilih pasangan hidup. Jangan cuma lihat tampilan luar (harga saham naik). Lihat juga 'dalamnya': apakah punya penghasilan stabil (revenue-profit konsisten)? Apakah nggak banyak utang (DER rendah)? Apakah track record-nya baik (ROE tinggi)? Dan yang paling penting: apakah 'harga'-nya masuk akal untuk kualitas yang ditawarkan (PER/PBV wajar)?

Kalau Buat Anak SD

Kayak milih temen buat main bola bareng tiap sore. Jangan cuma lihat sepatunya keren (harga saham lagi naik). Cek: dia rajin latihan nggak (profit konsisten)? Nggak males kalau lawan susah (bisnis tahan banting)? Nggak selalu pinjem bola dari temen lain (utang rendah)? Terakhir: pas bikin tim, dia nggak minta bayaran mahal (harga wajar).

Contoh Saham Indonesia

Framework sederhana untuk screening saham Indonesia: mulai dari saham LQ45 (45 saham paling likuid). Filter dengan ROE > 15%, DER < 1x, pertumbuhan EPS > 10%, dan PER di bawah rata-rata sektornya. Dari filter ini, biasanya akan keluar nama-nama seperti BBCA, BMRI, TLKM, ASII, UNVR -- saham-saham yang terbukti berkualitas dari waktu ke waktu. Kamu juga bisa pakai Piotroski F-Score sebagai filter tambahan. Contoh: BBCA biasanya punya F-Score 7-9 karena profitabilitas konsisten, utang terkendali, dan efisiensi operasional yang stabil. Saham dengan F-Score di bawah 3 sebaiknya dihindari karena menunjukkan tanda-tanda fundamental yang melemah.

Cara Pakai

Langkah 1 - Cek bisnis model: pahami perusahaan ngapain, siapa customernya, dan apa competitive advantage-nya. Kalau kamu nggak bisa jelaskan bisnisnya dalam 2 kalimat, mungkin kamu belum cukup paham.
Langkah 2 - Analisis keuangan: cek revenue growth, profit margin, ROE, DER, dan arus kas operasional minimal 3-5 tahun. Konsistensi lebih penting dari angka yang spektakuler di satu tahun saja.
Langkah 3 - Cek Piotroski F-Score: hitung 9 indikator F-Score untuk menilai kekuatan fundamental secara cepat. Skor 8-9 artinya fundamental kuat di semua aspek (profit, leverage, efisiensi). Skor rendah (0-3) adalah red flag yang tidak boleh diabaikan meskipun metrik lain terlihat oke.
Langkah 4 - Valuasi: gunakan PER dan PBV untuk menilai apakah harga saham saat ini wajar. Bandingkan dengan historis dan peers. Saham yang bagus tapi dibeli di harga kemahalan tetap bisa bikin rugi.

Kesalahan Umum

Beli saham hanya karena 'tips panas' dari grup chat, teman, atau influencer. Tanpa riset sendiri, kamu nggak tahu kapan harus hold dan kapan harus jual. Kalau terjadi sesuatu, kamu panik.
Terlalu banyak analisis tapi nggak pernah beli (analysis paralysis). Nggak ada saham yang sempurna. Cukup cari yang 'cukup bagus' di harga yang 'cukup wajar', lalu mulai dengan posisi kecil.
Mengabaikan faktor kualitatif seperti kualitas manajemen, reputasi perusahaan, dan tren industri. Angka keuangan bisa bagus sekarang, tapi kalau industrinya sunset, jangka panjangnya suram.

Internal Linking

Tools BBCA

CTA ke Tools

Setelah paham konsep ini, langsung praktekkan ke tools agar keputusan lebih objektif dan bisa dievaluasi.

Buka Profit / Loss Calculator

FAQ

Berapa banyak saham yang ideal di portofolio?

Untuk investor ritel, 5-10 saham biasanya sudah cukup terdiversifikasi. Kurang dari 5 terlalu konsentrasi (risiko tinggi). Lebih dari 15-20 terlalu terpecah dan sulit dimonitor. Warren Buffett pernah bilang: 'Diversification is protection against ignorance. It makes little sense if you know what you are doing.'

Kapan waktu terbaik untuk beli saham?

Nggak ada yang tahu timing sempurna. Tapi prinsipnya: beli saat harga di bawah nilai wajar (undervalued). Kalau kamu nggak bisa menentukan nilai wajar, gunakan DCA (beli rutin tiap bulan) untuk mengurangi risiko timing. Time in the market beats timing the market.

Apa itu Piotroski F-Score dan bagaimana cara pakainya?

Piotroski F-Score adalah sistem skor 0-9 yang menilai kekuatan fundamental perusahaan dari 9 indikator: 4 soal profitabilitas (net income positif, ROA positif, cash flow positif, kualitas laba), 3 soal leverage & likuiditas (utang turun, current ratio naik, tidak ada dilusi saham), dan 2 soal efisiensi operasional (gross margin naik, asset turnover naik). Setiap indikator yang terpenuhi mendapat 1 poin. Skor 8-9 menandakan fundamental sangat kuat, cocok untuk investasi jangka panjang. Skor 0-2 menandakan fundamental lemah dan sebaiknya dihindari.

Artikel ini membantu?

Memuat…